被動元件廠斐成兼具通路商和製造廠角色，當年一度登上被動元件族群類股股王，風光一時，但這幾年營運陷入低迷，八年內共虧損六年。今年8月至今，雖然股價上漲超過一倍，但虧損情況暫時沒有改變。

斐成集團是松木集團（松木精密陶瓷、松木高分子、松木電機）、力士科技、Netswap incorporations的主要銷售點，目前主要銷售金氧場效電晶體（MOSFET）、被動元件固態電容及網路變壓器等，應用端包括筆電、主板、智慧手機、手機與GPS系統等。

通路商起家的斐成，當年曾因代理國際知名大廠的電容、電感、電阻，還有石英振盪器、DRAM模組及電源供應器等，產品組合多為高毛利、高單價，在電子業享有高知名度，並一度反應在獲利上。

2003年，斐成每股純益首次逼近10元，隔年5月即登錄興櫃交易；2005年每股純益再拉高至11.55元，翌年掛牌上櫃，當年股價就衝上每股150元，拿下被動元件族群股王寶座，相當風光。

只不過，就在登上被動元件族群股王的那一年，斐成獲利表現也開始下滑，當年度獲利由前一年的5.15億元降到3.24億元，年減37.1%；每股純益更因股本膨脹，直落至6.01元，年減幅度逼近五成。

斐成營運瞬間反轉，主因2006年旗下松木高分子科技以溢價多達12倍的幅度投資韓國固態電容廠ENESOL，同時大幅擴產，不僅造成2007年認列鉅額商譽，每股純益急降至0.7元，逼近損平邊緣。

2008年斐成進一步轉盈為虧，光是上半年就虧掉半個股本，即使下半年略有獲利，全年每股依舊淨損4.2元。

由於營運急轉直下，斐成股價跟著一路重挫，自2007年的140元以上，至2008年8月就跌破10元大關，甚至一度傳出財務危機，嚇壞不少投資人，當年一度還為此召開記者會澄清沒有財務危機。

此後斐成雖尋求改善營運體質，但只有2010年和2011年獲利，其餘時間仍處虧損狀態。等於在八年內，斐成有六年時間都在虧錢，合計虧損已逾一個股本。

雖然斐成股價自今年8月起急漲，由7月底的7.39元起漲，11月初一度漲破19元，漲幅達1.6倍，上周五（4日）收17.45元，但就營運基本面來看，暫時未能擺脫虧損。

據斐成公告，今年上半年約虧損7,400萬元、每股淨損0.88元；8月和9月則虧損644萬元，比去年同期多一倍，每股虧損0.05元。

斐成近來股東結構也有所改變，高雄肉品商楊清宗及其家族今年8月就拿下超過兩成股權，不但成為大股東，並於改選時成為斐成現任董事長，原董座鍾明道已轉任總經理。

另外，斐成今年10月決定出售旗下松木高分子的固態電容生產線給同業立隆，處分損失2,323萬元，代表10月應該也會續虧。在股權結構和產品調整後，未來營運是否好轉仍待觀察。

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